El Gobierno nacional anunció un financiamiento del Tesoro de Estados Unidos que garantiza la disponibilidad de fondos para afrontar vencimientos de deuda. La noticia generó una inmediata reacción positiva en los mercados, con suba de acciones y bonos, acompañada por una baja del riesgo país y del dólar. Sin embargo, los analistas advierten que el efecto dependerá de los detalles del programa y de cómo se implementen las herramientas de asistencia: “La pregunta ahora pasa por qué asistencia brindaría EE.UU. y si con ello el Banco Central (BCRA) podría finalmente iniciar un sendero virtuoso de acumulación de reservas”, señaló Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, adelantó que existen tres opciones de financiamiento: una línea de swap de monedas, compras directas de divisas y adquisición de bonos en dólares. Esta última alternativa es la que genera mayor entusiasmo en el mercado, ya que permitiría reducir el riesgo país y facilitar el “rolleo” de deuda sin necesidad de aprobación legislativa. Desde la consultora Outlier destacaron que “resulta clave que se aproveche la ventana para fortalecer la posición de reservas, evitando repetir episodios anteriores donde se desaprovecharon”. En tanto, LCG alertó que el alivio financiero no debe utilizarse para atrasar el tipo de cambio y advirtió que la baja de retenciones a granos, carnes y subproductos, anunciada en paralelo, podría incentivar a productores agropecuarios a dolarizar sus ahorros, presionando nuevamente sobre el mercado. El contexto sigue siendo desafiante: a comienzo de semana el BCRA no intervino en la plaza cambiaria ni sumó reservas, mientras que el Tesoro no informa sus operaciones en tiempo real. Con 24 ruedas aún por delante antes de las elecciones de octubre, los analistas coinciden en que la clave estará en destinar la ayuda de Washington a recomponer reservas, más que a sostener coyunturalmente el precio del dólar.
