Moody’s Investors Service, una agencia calificadora de riesgos publicó recientemente un informe en el que destaca que Argentina se encuentra en una posición de “alta exposición a riesgos de gobernanza” debido a la “volatilidad financiera” y los “cambios de política”, lo que impacta negativamente en la “calidad crediticia soberana, bancaria y corporativa”. Aunque la agencia mantuvo su evaluación de la deuda argentina en una “perspectiva estable”, señaló que el país está entre los pocos países de Latinoamérica con un puntaje muy negativo en el riesgo de gobernanza (G-5). La lucha constante entre las distintas ramas del gobierno y la falta de coordinación en la política económica generan ruido político y obstaculizan la confianza de los inversores. La incertidumbre generada por las próximas elecciones presidenciales se suma a la problemática, ya que los cambios constantes en las políticas públicas dificultan que empresas y bancos puedan predecir escenarios a corto plazo. Esto genera dificultades para tomar decisiones estratégicas y de gestión de riesgos. Además, las empresas deben enfrentar distorsiones en impuestos y subsidios, tarifas elevadas, apertura comercial limitada y mercados de productos débiles. El difícil entorno macroeconómico externo agrava estos desafíos, lo que lleva a una inflación muy alta y bajos niveles de reservas, aumentando el riesgo de devaluaciones que pueden elevar aún más la inflación. Las grandes tenencias de deuda del gobierno y del Banco Central que poseen los bancos exponen la calidad de sus activos al riesgo crediticio del soberano, lo que limita el acceso a la financiación, en particular de los mercados de capital internacionales y, en última instancia, limita la capitalización.
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